分析师称贝恩资本携手华为购3Com中失误过多

2008年3月5日消息，国外媒体今天刊登了分析文章指出，在“贝恩资本(Bain Capital)联手中国知名电信设备制造商华为收购3Com”一事上，虽然外界多把受阻理由归结于美国政府的反对，但贝恩资本在操作过程中，同样也存在不少失误；该公司应事先对美国政府的反对意见有所准备，并及时制定应对措施。

收购3Com方案

去年9月底，美国私募股权公司贝恩资本联手华为，计划以22亿美元并购美国网络设备制造商3Com公司。如果交易获批，贝恩资本将收购3Com公司83.5%的股份，而剩余16.5%股份将归华为所有。协议还规定，如果3Com未来业绩增长，华为还可以增持5%股份。但该方案遭到了美国政府反对，称对此交易存在“安全担忧”。

美国海外投资委员会(CFIUS)认为，3Com是美国国防部入侵检测技术的供应商，华为参与收购3Com可能会“威胁美国国家安全”。前不久美国国会参议院金融委员会(Senate Banking Committee)主席克里斯多弗·多德(Christopher Dodd)也表示，将对该交易进行进一步审查，在查找布什政府在审查问题上可能出现的疏漏。

撤回申请

基于上述因素，贝恩资本和华为两周前宣布，已撤回该交易安全审查的申请。虽然两家公司表示，相关商谈仍在进行，交易并没有完全终止。但当时有业界人士称，两家公司撤回安全审查申请表明，该交易实际上已经毫无希望。 中国外交部发言人刘建超随后表示，在“贝恩资本联手华为收购3Com”及其他投资事宜上，美国政府应给予华为及其他中国企业公平待遇，以给中国企业在美国市场的投资活动创造公平有利环境。

但美国一些法律专家和游说人士表示，贝恩资本事先对于美国政府反对态度估计不足，也是收购3Com受阻的重要原因。他们认为，贝恩资本作为一家“老资格”的美国私募股权公司，在决定联手华为收购3Com之初，就应预料到美国政府可能会严加反对。美国法律专家还表示，美国政府会对境外投资严格审查，这其实已成为大家心知肚明的“潜规则”，而贝恩资本早就应该看到这一点。

主动“公关”

一些美国法律专家称，如果贝恩资本当初对收购困难有了充分认识，就可事先制定一套“公关”方案。换句话说，在贝恩资本正式宣布将联手华为收购3Com之前，应事先向美国政府部门透露一下消息，然后再了解一下美国政府对境外投资者(此案例中则是华为)的态度如何。

消息人士还透露，美国政府其实只是“怀疑”华为参与收购3Com会“威胁美国国家安全”；如此一来，作为本土私募股权企业，贝恩资本有义务采取相应游说措施，并全力消除美国政府的所谓“安全担忧”。在这件事情上，贝恩资本不应把收购3Com程序仅视为简单的商业谈判，而全盘考虑其他各种非商业因素。虽然这些“公关”措施实施起来难度较大，但如果操作得当，交易获得批准的几率无疑将成倍增加。

重交申请

上周有媒体报道称，知情人士透露，今后数周内，贝恩资本与华为将就联合收购3Com一事重新向美国监管机构提交申请。在新收购方案中，华为仍将谋求持股16.5％，而贝恩资本则持有剩余股份。

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